3月25日，蔚來公布2021年全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其中營業(yè)收入361億元，同比增長122.3%； 凈虧損40.2億元，同比收窄24.3%。 期間，蔚來全年交付新車91429臺(tái)，同比增長109.1%。2022年，蔚來在港股二次上市，并計(jì)劃交付三款新車。但前兩月，蔚來的訂單量并不如意，同時(shí)李斌表示，未來，在供應(yīng)鏈端，蔚來面臨芯片供應(yīng)波動(dòng)、原材料成本攀升、疫情、國際局勢等多重因素帶來的挑戰(zhàn)。

燒錢不賺錢 四年研發(fā)投入155億元

作為蔚來的創(chuàng)始人，李斌一直想將蔚來打造國產(chǎn)新能源汽車的高端品牌。

在成立之初，李斌就喊話，“蔚來將堅(jiān)守一個(gè)高端市場的定位，特斯拉的目標(biāo)是大眾，而蔚來對(duì)標(biāo)的是奔馳寶馬奧迪的油車 ，那些車賣多少錢蔚來就賣多少錢?！?/p>

在2021年，蔚來主要的在售車型為ES8、ES6和EC6，都是SUV車型，最低起步價(jià)在35萬以上。

蔚來的售價(jià)明顯高于新能源汽車的平均售價(jià)，據(jù)市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2021年新能源乘用車出口單價(jià)約為1.9萬美元/輛（折合約12萬元）。同時(shí)，也高于特斯拉銷量最好的Modle3和ModleY，以及理想和小鵬的主力銷售車型。

高于市場價(jià)的定位，并未為蔚來帶來更高的毛利率。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，蔚來汽車全年整車銷售毛利率為20.1%，距離特斯拉30.6%的單車毛利率仍有差距，甚至略低于理想的毛利率21.3%。

在去年第四季度，蔚來還陷入了“賣的越多虧的越多”的尷尬窘境。期間，蔚來營收為99.007億元，同比增長49.1%；凈虧損為21.434億元，同比增長54.4%。

對(duì)于長期虧損的原因，李斌表示主要來自長期研發(fā)及在歐洲市場上的投入。成立7年的蔚來，不斷融資、重金投入研發(fā)，近四年，蔚來研發(fā)投入已超過155億元。

在2021年，公司研發(fā)支出45.9億元，同比增長84.6%，占營收比例為12.7%。而在2020-2018年，蔚來的研發(fā)投入分別為，39.98億、44.29億、24.88億，而同期，理想為7.94億、11.69億、11.00億，小鵬為10.51億、20.70億、17.26億。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，蔚來已完成12次融資，融資金額443億元，在今年，蔚來完成了四筆累計(jì)175億元融資，且有近30億元的可轉(zhuǎn)債融資。

蔚來為什么更燒錢？蔚來是唯一一家堅(jiān)持“換電”的家用新能源汽車的企業(yè)，也正是對(duì)換電技術(shù)和換電站的投入，讓蔚來的研發(fā)投入一直維持在業(yè)內(nèi)高點(diǎn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，蔚來建設(shè)一個(gè)換電站的成本在200萬左右，而目前蔚來已建成866座換電站。這樣看來，蔚來的建站成本就高達(dá)17億元。

高端車賣不動(dòng) 增速低于均速

盡管研發(fā)投入維持在業(yè)內(nèi)較高水平，但用戶似乎卻并不買賬，去年，蔚來的高端車銷量增速不佳。

在2021年，隨著國內(nèi)新能源汽車逐漸發(fā)展成熟，新能源汽車銷量大漲。2021年新能源累計(jì)銷量244.6萬輛，累計(jì)同比增長168.0%。

2021年，蔚來全年交付新車91429臺(tái)，同比增長109.1%，不僅訂單排名沒保持住第一的份額，且增速墊底，甚至低于新能源汽車的平均增速。

在去年，小鵬同比增速達(dá)263%，理想同比上漲177.4%，而哪吒同比增長362%。甚至，去年蔚來多次銷量下滑明顯，最低一個(gè)月僅交付3000多臺(tái)，多次低于哪吒。

在今年，蔚來的銷量并沒有反彈的跡象。今年前兩月，蔚來交付量低于小鵬、理想和哪吒，繼續(xù)墊底。

2022年前兩個(gè)月，理想汽車共交付20682輛車，排名第一，小鵬汽車合計(jì)交付19147輛車；哪吒繼續(xù)保持332%的同比增長速度，累計(jì)交付 18126 臺(tái)，排名第三；而蔚來僅交付15783 輛車。

李斌表示，工廠和交付工作仍然受到疫情和供應(yīng)鏈產(chǎn)能波動(dòng)比較大的影響，蔚來預(yù)計(jì)2022年第一季度的總交付量為25000到26000輛。

高端賣不動(dòng)了？用戶不再為蔚來的營銷買賬了？蔚來創(chuàng)始人李斌早已預(yù)感到了蔚來在高端市場的增長困境，去年發(fā)布了兩款轎跑車型ET5和ET7，并把ET5起售價(jià)降低到32.8萬（采用組電池的模式，價(jià)格約25.8萬），和特斯拉Modle 3、小鵬P7兩款主力車型直接競爭。

此外，蔚來也在籌劃平價(jià)車的上市，“蔚來汽車面向大眾市場的品牌進(jìn)展順利，核心團(tuán)隊(duì)已經(jīng)組建完成，并明確了發(fā)展方向，現(xiàn)已進(jìn)入到關(guān)鍵的產(chǎn)品研發(fā)階段?！崩畋蟊硎?。

今年3款新車交付 挽救股價(jià)“過山車”

訂單增長乏力也影響著二級(jí)市場的投資者對(duì)蔚來的判斷。

從去年8月開始，蔚來的股價(jià)一路下跌，當(dāng)前已經(jīng)跌去最高點(diǎn)的50%以上。為了挽救公司估值，在今年3月，蔚來選擇在港股二次上市，但不融資。

當(dāng)前，蔚來已在港股上市10日時(shí)間有余，在3月25日收盤時(shí)股價(jià)略高于開盤價(jià)，對(duì)估值的提升效果甚微。

但是，李斌預(yù)計(jì)蔚來在2023年四季度能夠盈虧平衡，2024年實(shí)現(xiàn)盈利，但這并不容易。

眼下，新能源汽車行業(yè)依然面臨供應(yīng)鏈的壓力，3月以來，因?yàn)殡姵卦牧蟽r(jià)格上漲等問題，已經(jīng)有20多家車企宣布漲價(jià)，近一周又有近10家車企再次提價(jià)。

目前，蔚來并沒有宣布漲價(jià)，但李斌表示，接下來會(huì)根據(jù)市場情況來看定價(jià)政策是否需要調(diào)整。

李斌認(rèn)為，經(jīng)過市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，新能源電池原材料的價(jià)格上漲，與投機(jī)炒作有關(guān)，并呼吁不要借機(jī)炒作，影響行業(yè)發(fā)展。

可能燒錢不賺錢，并不是蔚來眼下的主要困難。新能源汽車是一個(gè)投入周期長的行業(yè)。特斯拉成立于2003年，但是一直到2020年才首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，也就是成立17年才實(shí)現(xiàn)盈利。

但是，訂單的增長緩慢卻應(yīng)是蔚來要解決的重點(diǎn)，因?yàn)殇N量直接反映著產(chǎn)品的競爭力。在今年，蔚來也在繼續(xù)豐富車型，并將有三款車型交付。

李斌表示，基于蔚來技術(shù)平臺(tái)2.0的車型ET7，預(yù)計(jì)2022年3月28日開始交付；寄予厚望的ET5，預(yù)計(jì)在今年9月開啟交付；蔚來還將在近期發(fā)布基于NT2的首款SUV車型ES7，計(jì)劃于今年的三季度開啟交付。

當(dāng)然，三款車型能否給蔚來帶來新流量，需要時(shí)間的檢驗(yàn)。