如果你在內(nèi)娛追星，十有八九躲不過樂華這個公司。前有韓庚、周筆暢，后有王一博、孟美岐，樂華幾乎見證了內(nèi)娛的變遷。

3月8日晚樂華娛樂向港交所遞交上市招股書，順利的話這家國內(nèi)最大的造星工廠將在不久的將來成為一家上市公司。

雖然看起來前途一片光明，但仔細翻閱了樂華的招股書之后，我覺得內(nèi)娛完了……

賺錢不少，全靠商務(wù)

飯圈女孩的辛苦打投和賣力氪金，終于在樂華的招股書中見到了“聲響”。

招股書中披露了從2019到2021年期間樂華的財務(wù)情況，作為充分享受國內(nèi)偶像選秀紅利的娛樂公司，我們也可以從中看到這場聲勢浩大的金錢游戲的另一面。

據(jù)招股書，樂華娛樂在2019年、2020年、2021年的營收分別為6.314億元、9.22億元、12.90億元，年復(fù)合增長率為43%。同期其年利潤分別為1.193億元、2.919億元、3.353億元。年復(fù)合增長率為67.6%，毛利率分別為44.26%、53.47%和46.65%。和影視圈其他同行相比，這個毛利率并不低。

和其他影視公司內(nèi)容制作、藝人經(jīng)紀兩手抓不同，樂華的主要業(yè)務(wù)都以藝人經(jīng)紀為核心，分別是藝人管理、音樂IP制作和運營、泛娛樂業(yè)務(wù)。其中最重要的業(yè)務(wù)為藝人管理，從2019年到2021年，這一板塊對營收的貢獻占比從84%上升到91%。這個極端數(shù)據(jù)背后是一個更加極端和悲涼的現(xiàn)實。藝人管理下主要有兩類收入，一類是參與商業(yè)活動，例如代言、推廣；另一類則是提供娛樂內(nèi)容服務(wù)，也就是出演電影、電視劇、綜藝節(jié)目等。前者在這項收入中的比重從2019年的59.8%增加到了2021年的78.5%?？梢姌啡A家的藝人賺錢主要還是靠代言和商業(yè)推廣，這也印證了外界關(guān)于偶像的另一則刻板印象“偶像沒有作品，都在割粉絲韭菜”。

雖然從客觀來看，粉絲對于偶像的業(yè)務(wù)能力要求那么高，但終究是期待看到在舞臺上閃閃發(fā)光的偶像，而不是在直播間努力賣貨的銷售員。商業(yè)代言本來是藝人影響力的重要兌現(xiàn)途徑，但在如今的環(huán)境下卻變成了赤裸裸的割粉絲韭菜行為。2021年不少樂華藝人接到不知名品牌代言，粉絲曾吐槽樂華為賺錢不斷給藝人接微商品牌代言。接商務(wù)割韭菜賺錢了，作品自然跟不上了。

雖然統(tǒng)稱為藝人，但如果按照如今娛樂圈的細分方法，樂華旗下的藝人屬于偶像藝人，最主要的作品是音樂，因此樂華的音樂IP制作與運營為其第二大業(yè)務(wù)。2019到2021年，該領(lǐng)域收入分別為7470萬、9270萬和7770萬，分別占同期總收入的11.8%、10.0%及6.1%。

王一博作為樂華的臺柱子展示了超強吸金能力。截至 2021年12月31日，兩首數(shù)字單曲《無感》和《我的世界守則》分別賣出1700萬張和1500萬張，這背后都是粉絲的真金白銀。但這種超強的粉絲戰(zhàn)斗力同時也顯示出了局限性，由于2021年有關(guān)部門推出了一系列飯圈整治措施，其中就包括限制數(shù)字專輯單人購買數(shù)量。從數(shù)據(jù)來看粉絲省了2000萬，但樂華也少賺了16.2%。

專輯限購政策直接影響營收背后則是華語音樂不景氣的現(xiàn)實，粉絲將偶像的音樂專輯買上銷量榜前排，但卻幾乎沒有留下任何膾炙人口的好歌，一旦“刷量”被 堵死，誰在裸泳一覽無余。

搖錢樹王一博合約快到期，華華的愛能發(fā)電嗎？

娛樂圈講究番位，樂華招股書中公司內(nèi)部藝人番位也一覽無遺。

創(chuàng)始人兼股東的韓庚自然排在第一，第二位則是通過《陳情令》爆紅的王一博。

王一博對于樂華究竟有多重要呢？說大半個樂華靠他來供養(yǎng)應(yīng)該并不為過。

2019年《陳情令》一炮而紅，主演之一的王一博自此成為了頂流，地位穩(wěn)固，直到今天。前文提及王一博兩首數(shù)字單曲《無感》和《我的世界守則》分別賣出1700萬張和1500萬張，以3元每張的價格計算，這兩首單曲為樂華帶來接近1個億的收入。而王一博在代言上則展示了更強的吸金能力。

據(jù)星數(shù)統(tǒng)計，2020年王一博新增代言25項，涉及品類數(shù)多達10個，從美妝、食品到家電、汽車，幾乎涵蓋了衣食住行。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)頂流代言費基本都是千萬起步。所以保守估計僅在2020年王一博就為樂華帶來了超過2個億的商務(wù)收入，而根據(jù)招股書同年樂華商務(wù)總收入為5.54億元，王一博貢獻一大半。二八效應(yīng)在娛樂圈的表現(xiàn)更為極致，由于頂流的身份王一博吸引到了不少優(yōu)質(zhì)影視、綜藝資源。從2019年至今王一博拍攝了包括《風(fēng)起洛陽》、《有匪》、《冰雨火》等多部平臺S+影視劇，參與了《這！就是街舞》、《天天向上》等多部國民級綜藝錄制。

流量在他身上實現(xiàn)了循環(huán)，但也讓他陷入了僵局。

由于一直輾轉(zhuǎn)在各種代言和綜藝間，王一博在眾多圈內(nèi)頂級資源的加持下并沒有交出合格的答卷，《有匪》和《風(fēng)起洛陽》的評分在及格邊緣徘徊，王一博的演技也堪稱“災(zāi)難”。前不久，由于造型與外貌不達粉絲預(yù)期，“王一博 脫粉”一度被粉絲刷上熱搜，支撐他走上巔峰的流量也顯得風(fēng)雨飄搖。如果持續(xù)無法向外界證明自己的能力，等待王一博的恐怕只有粉絲的“無感”。

王一博面臨自己的危機，樂華也面臨失去王一博的危機。

從各個角度來看，王一博對于樂華的重要性不言而喻。但作為以“人”為核心資產(chǎn)的公司，“人的流失”就是最大的危機。

雖然招股書中表示，樂華的藝人簽約期限通常在10-15年，但由于王一博、孟美岐、吳宣儀等都經(jīng)歷了籍籍無名的漫長歲月，因此往往到了爆紅的時候合約期限也接近尾聲。據(jù)樂華招股書顯示，微博粉絲量前十的藝人基本都將于近兩年合約到期，王一博也不例外。

如今坐擁流量的王一博需要口碑作品為自己正名，而不再是擅長偶像培養(yǎng)的練習(xí)生體系，缺乏內(nèi)容制作能力的樂華能留住王一博嗎？目前招股書中，除韓庚外并無明星持有樂華股份。

就算能留住王一博，在藝人保鮮期不斷縮短的今天，這也不過是一時之策。在王一博刷屏的盛況之下，樂華正在面臨藝人青黃不接的尷尬局面。

作為一家偶像經(jīng)紀公司，樂華能走到今天與2018年興起的偶像選秀綜藝節(jié)目有直接關(guān)系。作為較早復(fù)制韓系偶像培養(yǎng)體系的樂華多年來儲備了大量練習(xí)生資源，因此在《偶像練習(xí)生》、《創(chuàng)造101》等節(jié)目興起后，樂華成為最大贏家，范丞丞、黃明昊、孟美岐、吳宣儀、李汶翰等如今樂華的中流砥柱都憑借此通道完成了“娛樂圈身價躍升”。

選秀的紅利在2021年被消耗殆盡。國家有關(guān)部門一紙文件叫停選秀，樂華失去了將練習(xí)生迅速推向市場的渠道，只能走上組團出道的老路。2021年至今，樂華先后推出女團NAME與男團TEMPEST但聲量極其有限。

偶像產(chǎn)業(yè)從《青春有你3》被叫停那天起就幾乎已經(jīng)滑落谷底，似乎不是杜華努力可以解決的事情，這是內(nèi)娛的頑疾。

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