5月13日，深交所官網顯示，江蘇原力數(shù)字科技股份有限公司（以下簡稱“原力數(shù)字”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請?zhí)幱诮K止（撤回）狀態(tài)。原力數(shù)字是聚焦3D數(shù)字內容制作行業(yè)的企業(yè)，曾獲得信中利資本、騰訊投資、東方富海、基石資本等知名機構的加注。

值得一提的是，原力數(shù)字的創(chuàng)業(yè)板IPO之路頗為曲折。2021年6月30日，原力數(shù)字就已提交招股書，9月30日，因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期被終止審核，12月22日，原力數(shù)字完成財務資料更新。今年3月31日，IPO申請文件中記載的財務資料再次過期，直到5月13日，原力數(shù)字終止IPO。

原力數(shù)字折戟IPO背后，招股書也反映出其疲軟的業(yè)績。

營收依賴外包代工，原創(chuàng)電影虧掉2.86億

原力數(shù)字成立于2010年，創(chuàng)始人趙銳是行業(yè)少見的跨行創(chuàng)業(yè)者。22年前，趙銳從銀行離職，投身于動畫領域。

2015年，由于其操刀的游戲動畫《鎮(zhèn)魔曲》因高質量出圈，原力數(shù)字逐漸躋身業(yè)界前列。

尤其，近兩年隨著騰訊、網易、B站等互聯(lián)網平臺們對動漫、游戲等內容的大力布局，原力數(shù)字更是以十分高頻的狀態(tài)出現(xiàn)在公眾視野里。

從IP劇集《全職高手》、頭部國漫作品《凡人修仙傳》、爆款手游《王者榮耀》《陰陽師》到以特效為賣點的《捉妖記2》《爵跡2》等IP電影，背后都有原力數(shù)字。

根據(jù)招股書顯示，報告期內，原力數(shù)字還參與了美國夢工廠《天外三俠：世外桃源的傳說》《魔法大師:世外桃源的傳說》系列動畫 3D 內容制作；以及參與了美國藝電公司《FIFA19》《FIFA20》《FIFA21》系列和 2K Sports《NBA2K19》《NBA2K20》《NBA2K21》系列游戲 3D 內容制作。

在游戲 3D 內容受托制作服務領域客戶包括微軟游戲工作室、索尼互動娛樂公司、貝塞斯達游戲工作室等公司；在動畫 3D 內容受托制作領域客戶包括檸萌影視、金色世紀文化傳媒、安樂（北京）電影發(fā)行有限公司等公司。

原力數(shù)字也因此被資本青睞。從2010成立至今，原力數(shù)字至少經歷了6輪融資，投資方包括信中利資本、騰訊投資、東方富海、基石資本等明星投資機構。

不過盡管經歷了多輪融資，創(chuàng)始人趙銳依然是實際控制人。招股書顯示，原力數(shù)字的實際控制人為趙銳，其直接持有公司 12.14%的股份，并通過南京銳影、天津縱力間接控制公司18.12%股份，直接和間接合計控制公司 30.26%的股份。

基石資本持股14.18%，東方富海持股為12.43%，騰訊通過林芝利創(chuàng)持股為12.13%，上海漢發(fā)持股為10.32%。

根據(jù)招股書顯示，原力數(shù)字的盈利模式主要是通過為客戶提供3D 數(shù)字內容制作全流程制作環(huán)節(jié)或部分制作環(huán)節(jié)獲取項目收入，并賺取項目收入與相應項目采購成本、人工成本及其他成本等之間的差額，簡單來說，就是賺“外包代工”的錢。

2018年至2020年以及2021年上半年，原力數(shù)字分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元、3.11億元、3.31億元和1.93億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-2.86億元、1382.02萬元、6290.21萬元和2858.21萬元。

其中，收入主要來自游戲3D內容受托制作和動畫3D內容受托制作，2021年上半年分別實現(xiàn)收入為1.13億元和0.6億元，分別占比總收入59.22%和31.28%，合計占比營收超90%，是原力數(shù)字主要的收入來源。

雖然外包業(yè)務順風順水，但原力數(shù)字的原創(chuàng)業(yè)務就沒有這么幸運了。

隨著前幾年原創(chuàng)國產動畫的崛起，原力數(shù)字也希望擺脫“外包代工”的帽子，向原創(chuàng)轉型。

2018年，原力數(shù)字原創(chuàng)電影《媽媽咪鴨》上映，然而這部成本2億的電影票房卻不到4000萬。

《媽媽咪鴨》的失敗，直接導致當年原力數(shù)字的整體業(yè)務毛利為負，凈利潤虧損2.86億元。該公司當時為此計提的存貨跌價準備金額高達2.07億元。

發(fā)力3D數(shù)字人業(yè)務，貢獻微弱

原創(chuàng)業(yè)務的失利，讓原力數(shù)字認清了現(xiàn)實。在回復交易所問詢時，原力數(shù)字坦言：“《媽媽咪鴨》的執(zhí)行情況使得公司管理層認識到，公司在3D數(shù)字內容制作領域積累的優(yōu)勢并不能直接延展到3D數(shù)字內容制作服務業(yè)務產業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)?！?/p>

甚至因為《媽媽咪鴨》，2018年末原力數(shù)字決定對經營戰(zhàn)略進行調整，除《故宮里的大怪獸》項目外，不再開展新的原創(chuàng)數(shù)字內容業(yè)務和原創(chuàng)投資業(yè)務。承諾未來將專注于發(fā)展3D數(shù)字內容制作服務業(yè)務。

不過，趙銳并不滿足于原力數(shù)字只是一家“外包代工”的動畫公司。此前，原力數(shù)字曾將自己稱為“高科技的內容公司”，其核心在于，原力希望對標好萊塢的同類型公司?！盀槭裁春萌R塢很多公司能做出厲害作品，因為它不僅限于藝術，而是一個真正的高科技公司，運用很多科技的方法來實現(xiàn)藝術產品?！?/p>

隨著虛擬人風口的起飛，原力數(shù)字也將自己的3D數(shù)字能力釋放到影視業(yè)務之外的行業(yè)，尋找新的增長點。

2019年起，原力數(shù)字開始拓展3D數(shù)字人業(yè)務，并接連承接浦發(fā)銀行3D數(shù)字人、百度3D數(shù)字人、新華社3D主播、商湯科技3D數(shù)字人等項目。

但根據(jù)招股書顯示，2021年上半年，原力數(shù)字來自其他行業(yè)的營收只有0.13億元，占主營業(yè)務營收的6.70%，貢獻微弱。

除此之外，目前，與游戲行業(yè)業(yè)務相比，原力數(shù)字的其他行業(yè)應用業(yè)務十分依賴大客戶。原力數(shù)字回復深交所問詢時提到，2021年1—6月，前五大項目實現(xiàn)的收入占其領域的84.33%，其中第一大客戶上海浦東銀行占44.13%。

2020年和2019年的在這個領域依賴大客戶的程度也是如此，前五大客戶占比都超過了85%，其中，2019年甚至超過96.45%，第一大客戶也是上海浦東銀行，占比達 41.15%。而前五大客戶帶來的收入占86.34%，第一大客戶中智騰飛的銷售收入占51.67%。排除第一大客戶的銷售收入后，原力數(shù)字在2020年的其他行業(yè)應用業(yè)務營收不增反降。

原力數(shù)字想讓3D數(shù)字人業(yè)務成第二增長曲線，任重而道遠。

（首圖來源：原力動畫微信公眾號）

作者丨盛佳瑩

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