
媒體:國際金價未來波動或加大
本報記者 陳姝含
今年以來,國際金價上演“過山車”行情。國際黃金期貨年內(nèi)漲幅最高一度接近14%,而近期連續(xù)九個交易日下跌,跌幅達(dá)6.24%。最新報告指出,盡管近一段時間來國際金價處于震蕩波動,但全球央行的購金需求依然保持著增長態(tài)勢。接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的專家普遍認(rèn)為,未來支撐和壓制金價的變量同時存在,國際金價大概率短期承壓,長期波動性會加大。
國際金價坐上“過山車”
回顧本輪黃金上漲行情,國際黃金期貨價格在今年5月刷新階段性高點(diǎn)后,年內(nèi)漲幅一度接近14%,此后保持高位震蕩,COMEX黃金價格連續(xù)四個半月維持在1900-2000美元/盎司。
但自9月25日起,國際黃金價格明顯走弱。COMEX黃金價格自9月25日起連續(xù)九個交易日下跌,跌至1823.5美元/盎司,低于年初價格,跌幅達(dá)6.24%。隨后幾個交易日小幅上漲,截至發(fā)稿,COMEX黃金期貨價格為1890.5美元/盎司。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場與價格研究所大宗商品研究室主任、研究員劉志成在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時指出,國際金價大幅下挫的核心原因是市場對美國通貨膨脹預(yù)期和美聯(lián)儲貨幣政策前景的判斷出現(xiàn)階段性變化,導(dǎo)致美債收益率大幅上行、美元明顯升值。9月中旬以來,美國就業(yè)、制造業(yè)PMI等指標(biāo)超出市場預(yù)期,加之9月國際原油價格大幅上漲,加劇了美國通脹持續(xù)高位運(yùn)行的風(fēng)險,增加了美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的可能性。美聯(lián)儲主席鮑威爾在9月貨幣政策新聞發(fā)布會上的表態(tài)依舊保持偏鷹派姿態(tài),稱加息周期尚未結(jié)束。
東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時也表達(dá)了類似看法。他說,黃金以美元計價,這段時間恰是美元指數(shù)較快沖高階段。由此,美元匯價走高是推動國際金價連續(xù)下行的直接因素。
對于近期國際金價連續(xù)下跌的背后邏輯,中國銀行研究院研究員吳丹在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時補(bǔ)充說,國際金價與市場預(yù)期和投資者情緒變化掛鉤,投資者對進(jìn)一步增持黃金的避險需求有所緩和,熱情降溫助推了國際金價的快速走跌。
全球央行購金“步履不?!?/p>
雖然近一段時間來國際金價處于震蕩波動,但是中國央行增持黃金儲備的節(jié)奏一直有條不紊。與此同時,全球央行的購金需求也保持著增長態(tài)勢。世界黃金協(xié)會10月9日發(fā)布報告稱,8月全球央行黃金儲備增加77噸,較7月增長了38%。其中,中國、波蘭和土耳其央行再次成為主要黃金官方買家。此外,當(dāng)月沒有央行大幅拋售黃金儲備。
“盡管國際金價經(jīng)歷了起起伏伏,但今年以來各國央行都保持著增持黃金儲備的決策。”吳丹說,對于一國央行來說,儲備資產(chǎn)配置更注重長期價值,而市場傾向于短期行為。在國際形勢依舊復(fù)雜背景下,央行增持黃金以多元化合理配置儲備資產(chǎn),增強(qiáng)外部風(fēng)險抵御能力,這與機(jī)構(gòu)或個人的投資行為有顯著不同。實(shí)際上,對于投資者來說,任何投資資產(chǎn)都不是絕對無風(fēng)險的,包括具有避險屬性的黃金在內(nèi),但刨除系統(tǒng)性風(fēng)險來說,相比其他投資風(fēng)險波動,黃金價值是相對穩(wěn)定的,長期持有具有更穩(wěn)定儲備價值。
王青認(rèn)為,在美債收益率持續(xù)走高,美債價格大幅下跌背景下,近期我國央行持續(xù)增持黃金,屬于資產(chǎn)配置調(diào)整,有助于外匯資產(chǎn)保值增值??梢钥吹剑谌蚱渌饕胄幸苍诓扇∵@種操作模式。
“后續(xù)我國央行增持黃金是大方向?!蓖跚喾治龇Q,我國央行持續(xù)增持黃金是長期以來我國外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程的一部分。具體來說就是適度減持美債,代之以增持黃金等其他外匯資產(chǎn)??梢钥吹?,自2013年底美債持債規(guī)模達(dá)到峰值后,中國外匯儲備中美債的持有規(guī)模就持續(xù)呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢,10年間累計降幅接近34%。這說明減持美債已形成一種長期趨勢。同期,我國外匯儲備中的黃金儲備則由2013年末的3389萬盎司,持續(xù)大幅增加至2023年9月末的7046萬盎司,翻了一番多。這背后除了經(jīng)濟(jì)因素考慮外,也可能與中美兩國戰(zhàn)略關(guān)系演化有一定關(guān)聯(lián)。
劉志成告訴記者,近年來,受美國國債規(guī)??焖倥蛎洝⒚绹鵀E用金融霸權(quán)等因素影響,美元信譽(yù)受損,國際金融市場出現(xiàn)了“去美元化”浪潮。各國央行增持黃金是優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的一種重要手段,也是對沖美元資產(chǎn)潛在下行風(fēng)險的舉措。我國央行增持黃金儲備也有優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)儲備資產(chǎn)多元化、增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力的相關(guān)考慮。
金價波動或加大
展望未來,接受本報記者采訪的專家普遍認(rèn)為,支撐和壓制金價的變量同時存在,國際金價大概率短期承壓,未來波動性會加大。
“未來一段時間國際金價可能以震蕩下行為主。不過,近年來國際重大風(fēng)險事件明顯增加,這意味著在避險需求刺激下,國際金價波動性會加大?!痹谕跚嗫磥?,考慮到美債收益率還有上行空間,美元指數(shù)會在高位保持一定時間,年底前國際金價易跌難漲。長期來看,本輪全球通脹已進(jìn)入收窄過程,盡管中間會有反復(fù),而美聯(lián)儲等全球主要央行轉(zhuǎn)向貨幣寬松的時點(diǎn)不確定性較大,這些也都不利于金價走勢。
下一步,國際金價仍面臨諸多不確定性因素影響,支撐和壓制金價的變量同時存在。劉志成分析稱,短期看,美國通貨膨脹表現(xiàn)出較強(qiáng)黏性,美聯(lián)儲加息周期尚未結(jié)束,加息預(yù)期不能完全消除將對短期金價形成壓制。但美聯(lián)儲政策利率持續(xù)高位運(yùn)行,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損害正在逐步顯現(xiàn),美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期以及由此引發(fā)的貨幣寬松預(yù)期,可能支撐金價。此外,局部地緣政治風(fēng)險此伏彼起,加劇了國際金融市場和大宗商品市場波動風(fēng)險,一旦市場動蕩導(dǎo)致金融資產(chǎn)普跌可能帶動金價下跌,而避險情緒升溫也可能對金價形成支撐。
吳丹認(rèn)為,至少在今年11月美聯(lián)儲是否再執(zhí)行一次加息之前,美元指數(shù)與國際金價的互相牽制關(guān)系仍將存在。投資者應(yīng)更加理性對待金價波動風(fēng)險,及時關(guān)注黃金市場信息動態(tài),靈活配置資產(chǎn)組合,做好預(yù)備方案降低投資風(fēng)險。
來源:中國經(jīng)濟(jì)時報-中國經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 作者:陳姝含 編輯: 鄒朵? ? ??
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