北京時(shí)間7月2日早間消息，美國互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood今日向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開招股）申請(qǐng)。文件顯示，Robinhood實(shí)現(xiàn)了快速增長，已經(jīng)吸引1800萬散戶客戶并管理著超過800億美元的客戶資產(chǎn)。

與許多近期IPO的公司不同，Robinhood去年實(shí)現(xiàn)了盈利。該公司提交給SEC的S-1文件顯示，2020年凈營收為9.59億美元，凈利潤為745萬美元。相比之下，2019年凈營收為2.78億美元，虧損1.07億美元。

然而，由于1月份游戲驛站（GameStop）股票被炒作，導(dǎo)致Robinhood被迫緊急籌資，該公司2021年第一季度虧損為14億美元。第一季度，Robinhood的營收為5.22億美元，較2020年同期的1.28億美元增長309%。期權(quán)交易約占營收的38%，股票和加密貨幣交易分別占25%和17%。

Robinhood計(jì)劃在此次IPO中融資1億美元。該公司計(jì)劃在納斯達(dá)克市場(chǎng)上市，代碼為“HOOD”。

Robinhood在招股書中表示，管理的資金賬戶（與銀行賬戶關(guān)聯(lián)的帳戶）已從2020年的720萬個(gè)增長至今年3月的1800萬個(gè)，增幅151%?？蛻敉泄艿馁Y產(chǎn)從去年3月的192億美元增長至約800億美元。月活躍用戶數(shù)約為1770萬。

在此次IPO中，Robinhood計(jì)劃將其中的20%到35%股票分配給散戶客戶。高盛、花旗和摩根大通等銀行是此次IPO的主承銷商。Robinhood最大的風(fēng)險(xiǎn)投資支持方包括紐約的D1 Partners、紅杉資本、KPCB、Index Ventures和谷歌風(fēng)投部門GV。

免費(fèi)交易的先驅(qū)

Robinhood由現(xiàn)任CEO弗拉德·特內(nèi)夫（Vlad Tenev）和白朱·巴特（Baiju Bhatt）于2013年創(chuàng)立，目前有2100名全職員工。

這家總部位于加州門羅帕克的創(chuàng)業(yè)公司開創(chuàng)了股票免費(fèi)交易的先河，迫使整個(gè)行業(yè)于2019年取消了交易傭金。該公司提供股票、加密貨幣和期權(quán)交易服務(wù)，以及現(xiàn)金管理帳戶。用戶可以免費(fèi)進(jìn)行大部分交易。該公司的大部分收入來自客戶的訂單流和付費(fèi)服務(wù)。

根據(jù)提交給SEC的文件，Robinhood今年第一季度獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的3.31億美元訂單流付費(fèi)。訂單流付費(fèi)是指券商將客戶交易導(dǎo)入給做市商，從而獲得收入。

文件顯示：“由于我們的大部分收入是基于交易的（包括訂單流付費(fèi)），證券定價(jià)的利差縮小，交易活動(dòng)總體水平降低，與做市商的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，以及對(duì)訂單流付費(fèi)和類似做法的任何新監(jiān)管政策或禁令，都可能導(dǎo)致我們的盈利能力下降，合規(guī)成本上升，負(fù)面形象可能性加大?！?/p>

Robinhood的長期使命是推動(dòng)投資的“民主化”，在過去幾年中被視為年輕投資者參與股市的主要通道。在新冠疫情期間，年輕投資者通過Robinhood進(jìn)入股市的趨勢(shì)正達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

這股熱潮一直持續(xù)至2021年。1月份，游戲驛站等股票的交易出現(xiàn)了軋空現(xiàn)象，這在一定程度上是由Reddit帶來的散戶投資者推動(dòng)的。在游戲驛站股價(jià)大漲的頂峰，由于清算機(jī)構(gòu)提高了資本金要求，Robinhood限制了某些股票的交易。

5月20日，Robinhood宣布將允許散戶投資者購買IPO股票。長期以來，這個(gè)領(lǐng)域一直是華爾街銀行和經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者專屬的領(lǐng)域。

發(fā)展的陣痛

在快速增長中，Robinhood也遇到了挑戰(zhàn)。

遞交IPO申請(qǐng)前，Robinhood遭遇了美國金融監(jiān)管局（FINRA）有史以來最大的罰款，總計(jì)約7000萬美元。最終和解方案涉及Robinhood在2020年3月發(fā)生的技術(shù)故障，在批準(zhǔn)客戶進(jìn)行期權(quán)交易前缺乏盡職調(diào)查，以及在向客戶提供有關(guān)保證金交易等方面信息有誤導(dǎo)等等。

此外，由于在疫情期間交易量很大時(shí)出現(xiàn)過數(shù)天宕機(jī)，Robinhood還面臨著法律訴訟。

在招股書的“風(fēng)險(xiǎn)因素”部分，Robinhood表示：“我們近年來增長很快，在目前的經(jīng)營規(guī)模下相關(guān)經(jīng)驗(yàn)有限。如果不能有效地管理增長，我們的財(cái)務(wù)業(yè)績可能會(huì)受到不利影響，而品牌和公司文化將受到損害。”

由于被指控在應(yīng)用盈利模式上誤導(dǎo)用戶，以及未能實(shí)現(xiàn)承諾的最佳交易執(zhí)行，Robinhood還向SEC支付了6500萬美元的罰款。在SEC指控的前一天，馬薩諸塞州監(jiān)管機(jī)構(gòu)也指控，Robinhood的應(yīng)用對(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者進(jìn)行誤導(dǎo)營銷。

此外，在20歲的客戶亞歷克斯·基恩斯（Alex Kearns）自殺后，他的家人也對(duì)Robinhood提起訴訟。去年夏季，基恩斯通過Robinhood投資但遭遇巨虧，隨后結(jié)束了自己的生命。

今年2月，Robinhood CEO被迫出席了美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)。立法者對(duì)訂單流付費(fèi)的業(yè)務(wù)行為提出批評(píng)。由于提供了交易量，Robinhood以這種方式從Citadel Securities等做市商那里獲得補(bǔ)貼。這是一種常見的業(yè)務(wù)行為，但由于缺乏透明度而常常受到批評(píng)。

目前，Robinhood已經(jīng)采取措施來解決一些監(jiān)管問題，例如提供更多的客戶教育服務(wù)，以及取消了一些刺激交易的用戶界面元素。

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