據(jù)報道，東芝公司今日宣布，作為提高股東價值努力的一部分，將把公司分拆成三家獨(dú)立的公司。具體而言，將把公司核心運(yùn)營部分分拆成兩家新的上市公司，一家專注于基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，另一家專注于科技設(shè)備。東芝表示，新的基礎(chǔ)設(shè)施部門將包括其能源系統(tǒng)和解決方案部門、數(shù)字解決方案和電池業(yè)務(wù)等，而新的設(shè)備公司將包括電子設(shè)備、半導(dǎo)體制造設(shè)備和大容量硬盤驅(qū)動器等。

東芝預(yù)計(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)在2021財(cái)年的營收將達(dá)到2.09萬億日元，而設(shè)備公司的營收將達(dá)到8700億日元。

此外，第三家公司將持有東芝所擁有的內(nèi)存芯片廠商Kioxia Holdings和東芝科技公司（Toshiba Tec ）的股份。東芝持有Kioxia Holdings 40.6%的股權(quán)。東芝表示，計(jì)劃在2023財(cái)年下半年完成此次分拆。

向股東回饋1000億日元

另外，東芝還計(jì)劃在未來兩年內(nèi)向股東回報1000億日元（約合8.75億美元）。東芝稱，計(jì)劃將所持Kioxia Holdings的股份貨幣化，并將凈收益全額返還給股東。

東芝CEO綱川智（Satoshi Tsunakawa）對此表示：“在我們140多年的歷史中，東芝不斷發(fā)展，走在了時代的前列。今天的決定也沒什么不同。為了加強(qiáng)我們的市場競爭力，每一項(xiàng)業(yè)務(wù)現(xiàn)在都需要更大的靈活性，來應(yīng)對市場機(jī)遇和挑戰(zhàn)。”

綱川智在新聞發(fā)布會上還稱，東芝支持Kioxia Holdings的IPO（首次公開招股）計(jì)劃，而不是被外國買家收購。但是，Kioxia Holdings的最終命運(yùn)還是要由其股東貝恩資本（Bain Capital）來決定。

日本標(biāo)桿企業(yè)的淪落

東芝可以說是日本的標(biāo)志性企業(yè)，但多年來一直深陷爭議之中，至少可追溯到2015年。當(dāng)時，東芝因財(cái)務(wù)丑聞而支付了日本有史以來最大的一筆罰金。隨后，因進(jìn)軍核能業(yè)務(wù)而被迫減記63億美元，并出售其核心的內(nèi)存芯片業(yè)務(wù)。

隨著虧損的不斷加劇，以Effissimo Capital Management為首的激進(jìn)投資者開始向東芝施壓，要求改組董事會。去年，東芝在年度股東大會上擊退了這些激進(jìn)投資者。但后來的一項(xiàng)獨(dú)立調(diào)查發(fā)現(xiàn)，東芝管理層利用政府盟友，與公職人員攜手影響了投票結(jié)果。

一直以來，東芝備受所謂的“多元化折讓”的不利影響，即市場傾向于以低于其部分總和的價格，對一組多元化企業(yè)和資產(chǎn)進(jìn)行估價。而此次分拆成三家獨(dú)立的公司，也是日本科技巨頭為解決“多元化折讓”而采取的最激進(jìn)的行動之一。

東芝CEO綱川智在新聞發(fā)布會上表示：“我們只看到了光明的未來，我們將做出前瞻性的努力，為所有利益相關(guān)者和社會帶來更多價值?！?/p>

投資者的質(zhì)疑

一些投資者并不確信，此次分拆將為東芝股東創(chuàng)造更多價值。

日本證券公司Okasan Securities的首席戰(zhàn)略官Fumio Matsumoto稱：“如果一項(xiàng)機(jī)具競爭力的業(yè)務(wù)的估值，受到了其他業(yè)務(wù)的阻礙，則分拆是有意義的?！?/p>

“但是，如果沒有這樣的業(yè)務(wù)，分拆的結(jié)果只會產(chǎn)生三家平淡無奇的中型企業(yè)。”

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