騰訊音樂(lè)登陸紐交所近三年后，資本市場(chǎng)上終于迎來(lái)了實(shí)質(zhì)性對(duì)手，網(wǎng)易云音樂(lè)即將登陸資本市場(chǎng)。11月23日，網(wǎng)易云音樂(lè)宣布，將在全球公開(kāi)發(fā)行1600萬(wàn)股普通股，發(fā)售價(jià)區(qū)間定為每股190港元~220港元，擬募資30.4億~35.2億港幣。據(jù)招股書披露，網(wǎng)易云音樂(lè)計(jì)劃于12月2日上午9點(diǎn)開(kāi)始在香港聯(lián)交所交易，代碼為“9899.HK”。

該消息一出，立馬登上微博熱搜，網(wǎng)友呼喚上市后網(wǎng)易云音樂(lè)能多買一些音樂(lè)版權(quán)。

隨著網(wǎng)易云音樂(lè)的上市，兩大在線音樂(lè)平臺(tái)在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。受新規(guī)影響以及泛娛樂(lè)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，今年年初至今，同一賽道的騰訊音樂(lè)股價(jià)累計(jì)下跌60.34%，總市值為129.14億美元。后版權(quán)時(shí)代，資本市場(chǎng)對(duì)在線音樂(lè)平臺(tái)態(tài)度如何？短視頻平臺(tái)進(jìn)擊下，在線音樂(lè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局又將如何？

圖片來(lái)源：App截圖

網(wǎng)易、索尼音樂(lè)等認(rèn)購(gòu)3.5億美元?上市后估值約400億港元

最新的招股文件顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)計(jì)劃全球公開(kāi)發(fā)售1600萬(wàn)股，其中90%配售給國(guó)際投資者，約1440萬(wàn)股；10%在港公開(kāi)發(fā)售，約160萬(wàn)股。招股價(jià)為190港元～220港元/股，擬募資30.4億~35.2億港幣。

資料顯示，繼續(xù)深耕音樂(lè)社區(qū)是網(wǎng)易云音樂(lè)募資主要用途之一，占總募資的40%。此外，本次募資的40%將用于繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力，其余用于收購(gòu)、戰(zhàn)略投資等一般用途。

據(jù)招股書計(jì)算，假設(shè)超額配股權(quán)并無(wú)獲行使，此次網(wǎng)易云音樂(lè)公開(kāi)募資股份占總發(fā)行股份的7.7%。按每股190港元~220港元計(jì)算，網(wǎng)易云音樂(lè)上市后估值將在394.7億~457.1億港元之間。

目前，網(wǎng)易云音樂(lè)已引入3名基石投資者，分別為網(wǎng)易公司、索尼音樂(lè)娛樂(lè)及奧比斯投資管理有限公司（Orbis），合計(jì)認(rèn)購(gòu)3.5億美元股份。其中，網(wǎng)易公司認(rèn)購(gòu)2億美元股份，索尼音樂(lè)娛樂(lè)認(rèn)購(gòu)1億美元股份，Orbis認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，索尼音樂(lè)和網(wǎng)易云音樂(lè)的合作早已不限于資本層面。今年5月，雙方達(dá)成全面版權(quán)合作，除網(wǎng)易云音樂(lè)獲得索尼音樂(lè)娛樂(lè)數(shù)年期的海量曲庫(kù)授權(quán)外，雙方還將在音樂(lè)宣發(fā)、流媒體服務(wù)、在線K歌、音樂(lè)Mlog等層面開(kāi)展更多創(chuàng)新探索與全新合作。

值得注意的是，假設(shè)超額配股權(quán)并無(wú)獲行使，全球發(fā)售后，網(wǎng)易將持有網(wǎng)易云音樂(lè)超60%股份，投資方阿里巴巴持股占比約10%。針對(duì)網(wǎng)易公司高持股占比，有分析師認(rèn)為，此舉一方面可以減少上市后股價(jià)波動(dòng)，另一方面也可以吸引更多機(jī)構(gòu)投資者參與，這對(duì)招股表現(xiàn)及上市后股價(jià)表現(xiàn)，都將有所支撐。

版權(quán)壁壘被打破，短視頻平臺(tái)“音樂(lè)夢(mèng)”發(fā)起挑戰(zhàn)

隨著網(wǎng)易云音樂(lè)的上市，其和騰訊音樂(lè)在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。作為在線音樂(lè)市場(chǎng)的“一超一強(qiáng)”，被比較也在所難免，網(wǎng)易云音樂(lè)上市后表現(xiàn)如何，或許能從市場(chǎng)對(duì)騰訊音樂(lè)的態(tài)度略窺一二。

2018年底，騰訊音樂(lè)登陸紐交所，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的音樂(lè)平臺(tái)。憑借著巨大的版權(quán)優(yōu)勢(shì)，騰訊音樂(lè)構(gòu)筑了吸引用戶的護(hù)城河。但如今，隨著獨(dú)家版權(quán)模式的取消，版權(quán)不再是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，在線音樂(lè)平臺(tái)正在悄然發(fā)生變化。

在今年二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，騰訊音樂(lè)董事長(zhǎng)彭迦信認(rèn)為，監(jiān)管決定確實(shí)對(duì)于公司的日常運(yùn)營(yíng)會(huì)造成一定影響，但對(duì)于付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)并沒(méi)有什么影響。

取消獨(dú)家版權(quán)模式后，在線音樂(lè)平臺(tái)一直備受市場(chǎng)和投資者關(guān)注。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年初至今，同一賽道的騰訊音樂(lè)股價(jià)累計(jì)下跌60.34%，11月23日收盤后總市值為129億美元。

最新財(cái)報(bào)顯示，2021年三季度，騰訊音樂(lè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.1億元，同比微增3%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)7.4億元，同比下降34.6%。其中，騰訊音樂(lè)在線音樂(lè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入28.9億元，同比增長(zhǎng)24.3%。騰訊音樂(lè)CFO胡敏稱，取消獨(dú)家版權(quán)后，毛利率短期會(huì)受影響，但長(zhǎng)期會(huì)是正面影響。

事實(shí)上，在騰訊音樂(lè)和網(wǎng)易云音樂(lè)的競(jìng)爭(zhēng)之外，在線音樂(lè)平臺(tái)還將面臨快手、抖音等短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，畢竟越來(lái)越多的用戶愿意把時(shí)間花費(fèi)在短視頻上。

今年以來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)、快手等在音樂(lè)領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。上半年，字節(jié)跳動(dòng)先是成立了音樂(lè)事業(yè)部，隨后在抖音上線“音樂(lè)播放器”，增加“聽(tīng)全曲”功能；更是大手筆投資不要音樂(lè)、樂(lè)華娛樂(lè)等。

快手則早在2018年就成立了獨(dú)立音樂(lè)部門，并啟動(dòng)“音樂(lè)人計(jì)劃”。今年，快手上線音樂(lè)App“小森唱”，并推出雙擊音樂(lè)計(jì)劃，加碼音樂(lè)人扶持。

數(shù)據(jù)顯示，易觀曾做過(guò)用戶調(diào)研，不到50%的用戶會(huì)通過(guò)音樂(lè)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)新歌，有16%的用戶通過(guò)短視頻平臺(tái)去發(fā)現(xiàn)新歌。

獨(dú)家版權(quán)的放開(kāi)，一定程度上給抖音、快手等短視頻平臺(tái)入局線上音樂(lè)市場(chǎng)提供了契機(jī)，短視頻平臺(tái)的“音樂(lè)夢(mèng)”能否實(shí)現(xiàn)，目前尚未可知。但不可否認(rèn)的是，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，即便是站上資本市場(chǎng)的騰訊音樂(lè)、網(wǎng)易云音樂(lè)，也同樣需要尋找版權(quán)之外的護(hù)城河。

記者/溫夢(mèng)華

編輯/董興生 何小桃

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