中信證券研報(bào)指出，銅需求結(jié)構(gòu)的兩點(diǎn)傳統(tǒng)認(rèn)知亟待重塑：

一是鋰電、風(fēng)光儲(chǔ)的持續(xù)發(fā)展將促進(jìn)終端需求由傳統(tǒng)領(lǐng)域主導(dǎo)轉(zhuǎn)為能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域主導(dǎo)；

二是我國實(shí)際需求占比難言絕對主導(dǎo)，歐美以及新興市場潛能不容小視。前期終端階段性降速以及高銅價(jià)致使國內(nèi)需求停滯。當(dāng)前海外需求已率先修復(fù)，未來在海內(nèi)外共振補(bǔ)庫和國內(nèi)消費(fèi)旺季的預(yù)期下，疊加地產(chǎn)、線纜領(lǐng)域需求有望由失速轉(zhuǎn)為企穩(wěn)，終端復(fù)蘇有望催化銅價(jià)強(qiáng)勢運(yùn)行。

預(yù)計(jì)2024下半年銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為9500美元—12000美元/噸。往更遠(yuǎn)看，新能源、新經(jīng)濟(jì)和新興市場的發(fā)展有望驅(qū)動(dòng)銅需求從周期性邁向成長性。看好供需格局持續(xù)改善對于銅價(jià)的提振作用，推薦銅板塊的配置價(jià)值。

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