為了拯救軟銀集團的流動性，孫正義決定再次賣出他的最成功投資——阿里巴巴。

8月10日，軟銀集團宣布，董事會已批準提前股份結(jié)算與阿里巴巴相關(guān)若干預付遠期合約（一種衍生品），至多涉及約2.42億股的本公司美國存托股份（每股代表八股本公司普通股）。

阿里巴巴發(fā)布公告稱，此次結(jié)算涉及股份約占阿里巴巴已發(fā)行股份總數(shù)的9%。

實物結(jié)算將從8月中旬開始，預計9月底完成。具體而言，軟銀集團將以公允價值向各金融子公司轉(zhuǎn)讓阿里巴巴約19.36億股普通股，總計相當于最多約2.42億ADR。而此次出售將獲得4.6萬億日元（約345億美元）。軟銀集團表示，這些預付遠期合約的結(jié)算不會導致各金融機構(gòu)交易對手向市場出售阿里巴巴股份，因為此前已在市場進行了對沖。

圖：軟銀官網(wǎng)軟銀集團8月8日發(fā)布財報時仍然持有阿里巴巴23.7%的股份，實物交割后降為14.6%。對于軟銀集團自身而言，由于持股跌破20%，后續(xù)并不能以權(quán)益法并表。與此同時，軟銀集團對于阿里巴巴的影響力也將減弱。

雖然軟銀仍然是阿里巴巴唯一持股超過5%的大股東，但阿里巴巴曾與軟銀集團就表決協(xié)議進行過約定，軟銀有權(quán)向阿里巴巴董事會提名一名董事，如果軟銀的持股降至已發(fā)行在外股份總數(shù)的15%以下，則該等提名權(quán)終止。也就說，此后軟銀已經(jīng)喪失董事提名權(quán)。

圖片：阿里年報不過，軟銀集團的提名董事，一直為軟銀集團的創(chuàng)始人孫正義。孫正義在2020年就已公開宣布退出阿里巴巴董事會。當前阿里董事會成員包括張勇（董事會主席）、蔡崇信、 J. Michael EVANS、武衛(wèi)及 Kabir MISRA。Kabir MISRA此前在軟銀投資顧問（愿景基金管理方）當合伙人，當前在軟銀投資部分公司董事會中代表軟銀。孫正義退出阿里巴巴董事會之前，正是軟銀集團身陷困局的開始。由于愿景基金等出現(xiàn)較大投資虧損，2019年軟銀集團虧損達1.365萬億日元（約合102億美元），而這也是軟銀集團首次出現(xiàn)虧損。彼時，孫正義認為，“看起來還不算壞?！?/p>

但事實上，愿景基金的投資虧損就像是黑洞一般，三年的時間，在科技股大跌以及日元貶值的助推下，單季虧損達3.1627萬億日元（約合233.88億美元），成為公司成立以來最大的虧損。

圖：軟銀集團盡管孫正義希望“盡可能長期地持有阿里股票”，但軟銀集團遭遇流動性危機，不得不通過“最成功的投資”來解救。軟銀集團在相關(guān)文件中解釋稱，當前的股票市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，并且可能會持續(xù)很長時間。軟銀集團的最佳選擇是出售預付遠期合約，消除對未來現(xiàn)金流出的擔憂。2000年，孫正義向當時還在起步階段的阿里巴巴投資了2000萬美元，這也是軟銀在科技公司上最成功的押注。孫正義曾表示，軟銀仍將盡可能長期地持有阿里巴巴股票。2020年5月，孫正義在其巨虧的財報發(fā)布會上表示，軟銀集團將減持阿里巴巴股票，募集1.25萬億日元（約117億美元），以回購軟銀公司股票。

據(jù)英國《金融時報》8月初報道，自去年10月以來，軟銀已轉(zhuǎn)手4000萬股阿里巴巴股票，以了結(jié)前幾個時期達成的交易。今年創(chuàng)紀錄的遠期出售速度(涉及的股票數(shù)量超過此前3年的總和)意味著，軟銀可能將其所持阿里巴巴股份的80%以上用于衍生品交易，或?qū)⒐善辟|(zhì)押為保證金貸款。截至今年3月底，軟銀已分別質(zhì)押1.64億股阿里股票作為60億美元貸款的抵押品。

截至8月10日港股收盤，阿里巴巴港股跌1.84%，報收87.95港元。截至10日美股收盤，阿里巴巴漲1.35%，報收92.42美元，市值2447億美元。