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近期，日元貶值和日本國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲成為社會(huì)輿論的焦點(diǎn)。據(jù)4月28日的報(bào)道，一位在日本居住多年的華人指出，日本近期物價(jià)明顯上漲，尤其是水果、蔬菜和大米等日常消費(fèi)品，其中一棵白菜的價(jià)格換算成人民幣高達(dá)100元。

　　4月29日，日元兌美元匯率一度跌破160日元兌1美元，創(chuàng)34年新低。日元的持續(xù)疲軟對(duì)日本餐飲業(yè)造成沖擊，同時(shí)也直接影響了國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的日常生活。面對(duì)不斷上升的物價(jià)，許多人開(kāi)始選擇購(gòu)買打折和優(yōu)惠商品，以減少日常開(kāi)支。

　　盡管如此，日元兌美元匯率在短暫觸及34年新低后出現(xiàn)反彈，一度回升至154.50左右。市場(chǎng)分析認(rèn)為，日元的復(fù)蘇可能與日本財(cái)務(wù)省出售美元儲(chǔ)備、購(gòu)買日元有關(guān)。

　　美國(guó)銀行日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada表示，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息前，圍繞日元的套息交易不太可能顯著減少。套息交易是指投資者以低成本借入日元，為投資于收益率較高的資產(chǎn)提供資金。Yamada在報(bào)告中指出，為了防止日元兌美元匯率跌破155，日本當(dāng)局需要持續(xù)干預(yù)匯市，爭(zhēng)取時(shí)間直至日本央行加息，預(yù)計(jì)最快也將在三個(gè)月后。

　　摩根大通日本高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Benjamin Shatil認(rèn)為，即使日本當(dāng)局進(jìn)行干預(yù)，效果可能有限，因?yàn)橥顿Y者可能繼續(xù)利用日本低利率，將日元作為融資貨幣。Shatil強(qiáng)調(diào)，由于美國(guó)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，日元可能會(huì)經(jīng)歷更多動(dòng)蕩。

　　中信建投（601066）宏觀團(tuán)隊(duì)的研究報(bào)告指出，日元急貶的主要原因是美日利差加大，部分由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的落空以及日本議息會(huì)議的貨幣偏鴿態(tài)度。日元貶值影響了以日元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)定價(jià)，增加了港股和A股資產(chǎn)的吸引力。在全球市場(chǎng)重新配置資產(chǎn)的過(guò)程中，新興市場(chǎng)國(guó)家可能面臨更大的外部貨幣壓力，影響其投資力度和制造業(yè)景氣度。日元貶值對(duì)中國(guó)出口形成階段性壓力，特別是在中日存在貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域。但最終兩國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力將取決于產(chǎn)品性能和國(guó)內(nèi)制造成本。

　　華泰證券分析認(rèn)為，日元貶值將提高日本的通脹水平，自2020年以來(lái)，日元貶值對(duì)本國(guó)通脹的提振作用較為明顯。然而，近期日元加速貶值并未帶來(lái)資本流入，對(duì)股市的盈利預(yù)期和資金流入的正向推動(dòng)不再明顯。股市的繁榮是居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、擴(kuò)張以及通脹預(yù)期上行的重要標(biāo)志，因此，日本股市和匯率此前的反相關(guān)性近期被打破，這一現(xiàn)象值得關(guān)注。如果日元持續(xù)貶值，日本央行可能會(huì)進(jìn)行外匯干預(yù)，這將增大美債利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。

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