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在AI和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）浪潮席卷全球的當下，小米正憑借其獨特的戰(zhàn)略布局和強大的生態(tài)優(yōu)勢，悄然改寫科技行業(yè)的競爭格局。

高盛本周稍早前公布研報稱，小米在AI和IoT領域的戰(zhàn)略布局，通過構建操作系統(tǒng)級別的AI代理——小愛同學和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)，未來幾年有望實現(xiàn)強勁增長，成為AI行業(yè)最終的贏家。

小米處于有利地位，能夠以更高效的方式提升其AI技術能力，通過AI擴大其“人×車×家”生態(tài)系統(tǒng)并推動銷售增長，并且有望在長期內(nèi)向互聯(lián)網(wǎng)/軟件服務領域上游邁進，通過構建操作系統(tǒng)級別的AI代理——小愛同學和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。

高盛將小米12個月目標價從38港元大幅上調(diào)至58港元，較周五收盤價高12%以上，并重申了“買入”評級。

AI+AIoT生態(tài)系統(tǒng)

報告指出，小米正在構建操作系統(tǒng)級別的AI代理——Xiaoai，并將其打造為全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。這一戰(zhàn)略的核心是將AI技術深度融入小米的硬件、軟件和服務中，實現(xiàn)從智能手機到智能家居、電動汽車的全方位智能化連接。

截至2024年，小米的AIoT設備連接數(shù)已接近9億臺，這一龐大的生態(tài)系統(tǒng)為小米在AI領域的應用提供了廣闊的空間。

高盛還認為，各公司在AI大語言模型能力方面的差距逐漸縮小，小米的差異化優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個方面：

首先，獲客成本低，小米擁有全球第三大智能手機市場份額（2023年占比13%），這意味著其AI技術可以通過海量的設備快速落地和推廣。

其次，小米的AI技術不僅局限于軟件層面，還通過硬件與軟件的深度結合，實現(xiàn)了更高效的智能化體驗。例如，小米的智能汽車SU7 Ultra和即將發(fā)布的YU7，不僅在性能上對標豪華品牌，更在智能化配置上展現(xiàn)出強大的競爭力。

業(yè)績還有很大想象空間

高盛對小米的財務前景持樂觀態(tài)度。報告預測，小米2024年至2027年的收入復合年增長率（CAGR）將達到26%，凈利潤CAGR更是高達35%，這一增長速度在亞洲科技巨頭中名列前茅。高盛還特別提到，小米在AIoT和汽車領域的增長潛力巨大，預計這兩個領域在2024-2027年間的收入CAGR分別可達17%和99%。

在智能手機業(yè)務方面，小米的全球市場份額在2024年第四季度達到13%，較去年同期略有增長。與此同時，小米在中國市場的智能手機銷量在2025年1月實現(xiàn)了超過40%的同比增長，顯示出其在國內(nèi)市場的強勁競爭力。高盛認為，隨著小米在AI技術上的持續(xù)投入，其智能手機業(yè)務有望通過智能化功能的提升進一步鞏固市場份額。

電動汽車業(yè)務方面，高盛預計，小米2025年的智能電動汽車交付量將達到36萬輛，超出管理層此前設定的30萬輛目標。其中，高端車型SU7 Ultra的交付量有望達到1萬輛，其售價預計為75萬元人民幣，毛利率將是普通車型的5倍。

高盛還指出，未來幾個月內(nèi)有幾件事值得關注：

2月末的新產(chǎn)品發(fā)布會，屆時將發(fā)布SU7 Ultra、小米15 Ultra以及其他AIoT產(chǎn)品（例如集中式空調(diào)），隨后小米15 Ultra將于3月2日全球發(fā)布；我們將關注官方定價、訂單量以及可能宣布的增值服務；

SU7 Ultra將于3月在紐博格林賽道進行測試；

電動汽車工廠的進展，包括一期工廠的擴建、二期工廠的建設以及第二個電動汽車工廠的更新；

YU7將于6月至7月發(fā)布。

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