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記者 張玲

　　近日現(xiàn)貨黃金價格持續(xù)飆升。上周（3月13日至3月17日）錄得自去年11月中旬以來的最大單周漲幅。3月17日收報1989美元/盎司，日內(nèi)漲幅超3.6%，創(chuàng)近11個月以來新高。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，近日金價持續(xù)走高系多重因素影響，其中，歐美銀行業(yè)危機引發(fā)市場避險情緒升溫是主要推動因素。展望后市，在通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟衰退概率加大背景下，美聯(lián)儲轉鴿概率提升，黃金將迎來配置機遇。

　　金價創(chuàng)近11個月新高

　　在經(jīng)歷近一個月的震蕩下跌后，上周現(xiàn)貨黃金價格持續(xù)走高。具體來看，金價在3月13日漲超2%，同時自2月3日以來年內(nèi)再次突破1900美元/盎司，此后連續(xù)三日收盤價都超1900美元/盎司。3月17日，現(xiàn)貨黃金收報1989美元/盎司，漲幅3.64%，且已突破2月初的金價高位，創(chuàng)下近11個月以來新高。

　　二級市場方面，上周，四川黃金（001337）、中潤資源（000506）、銀泰黃金（000975）、西部黃金（601069）、金一文化（002721）、曼卡龍（300945）等黃金概念股漲幅明顯，其中，次新股四川黃金上市11日錄得11板，上周漲幅超61%，上市以來漲超211%。

　　黃金主題ETF方面，數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，幾只黃金主題ETF年內(nèi)平均漲幅5.15%。其中，3月13日至3月17日期間漲幅明顯，平均漲幅達3.51%。

　　對于近日金價持續(xù)走高，工銀黃金ETF基金經(jīng)理趙栩表示主要受到兩個因素影響，一是美國硅谷銀行破產(chǎn)事件不斷發(fā)酵和催化，進一步加劇了市場對于全球金融市場甚至金融危機的擔憂；二是市場預期未來美聯(lián)儲在加息問題上態(tài)度可能出現(xiàn)變化，潛在的實際利率變化推升了金價。

　　建信基金分析，一方面，2月美國通脹數(shù)據(jù)如期回落，CPI同比增6.0%，前值為6.4%，核心CPI同比增加5.5%，前值5.6%，通脹超預期風險解除。美聯(lián)儲3月加息預期從50BP降溫至25BP，十年期美債利率從4%迅速回落至3.5%左右，利好黃金價格。另一方面，受美國硅谷銀行、瑞士信貸等事件影響，市場避險情緒升溫，推升金價持續(xù)走高。

　　華安基金指數(shù)與量化投資部也表示，硅谷銀行上周宣布破產(chǎn)，顯著影響了上周四、周五資本市場和大宗商品市場的表現(xiàn)。美股連續(xù)兩天均出現(xiàn)顯著下跌，標普500指數(shù)合計下跌超3.3%；黃金則表現(xiàn)優(yōu)異，資金顯著流入，兩天合計漲幅超2.9%。

　　“上周另一關鍵數(shù)據(jù)為非農(nóng)數(shù)據(jù)，2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)依舊較強，但失業(yè)率和薪資增速則略微不及預期。前述數(shù)據(jù)發(fā)布疊加硅谷銀行等金融風險事件，使得年內(nèi)美聯(lián)儲加息路徑放緩概率提升，美債長端收益率顯著回落?！比A安基金補充道。

　　諾安基金國際業(yè)務部總經(jīng)理、基金經(jīng)理宋青也認為有兩個核心因素。首先，短期因素是美國的幾家中小型銀行上周出現(xiàn)流動性問題以及資產(chǎn)負債表波動加大而破產(chǎn)，銀行股受到硅谷銀行事件影響，悲觀情緒籠罩。

　　“長期因素是去年全球央行購金超過1000噸?！彼吻嗾J為，今年以來，中國央行繼續(xù)購買黃金40噸，已經(jīng)連續(xù)購金四個月，累計超過100噸，給黃金價格提供了比較堅實的基礎。

　　黃金迎來配置機遇

　　展望后市，建信基金表示，歐美經(jīng)濟大概率走向衰退，美聯(lián)儲年內(nèi)結束加息、再往后轉為降息的路徑是清晰的，美國實際利率將進入下行周期，后續(xù)金價上行的確定性較強，只是時間節(jié)奏存在不確定性。此外，金融系統(tǒng)、地緣政治等潛在風險因素也推升了避險需求，對金價構成支撐。在美元信用不斷被透支的背景下，黃金作為儲備貨幣也得到了各國央行的青睞。

　　華安基金表示，通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟衰退概率加大背景下，美聯(lián)儲轉鴿概率提升，黃金迎來配置機遇。從供需關系看，美元指數(shù)回落后，各國央行和機構加大黃金配置力度，黃金投資價值亦得到關注。

　　“從配置角度看，黃金與權益?zhèn)鶛嗟绕渌Y產(chǎn)之間相關性較低，配置黃金可以提升投資組合的性價比。”趙栩表示，2023年經(jīng)濟復蘇方向較為確定，但市場對復蘇節(jié)奏有分歧，不排除權益市場波動，黃金的配置價值將更為突出。

　　建信基金表示，黃金板塊繼續(xù)向上的方向較為確定，但由于前期已有較大漲幅，站在當前時點，建議投資者注意布局節(jié)奏，不宜盲目追高。從不同資產(chǎn)比價角度看，在市場交易衰退和避險邏輯的背景下，黃金相對于其他資產(chǎn)具備較高的相對配置價值。

　　“從資產(chǎn)配置的角度，我們建議可以考慮在投資組合中配置5%～10%的黃金資產(chǎn)，對沖市場風險，提高風險資產(chǎn)回報率。但配置權益類黃金資產(chǎn)或商品類黃金資產(chǎn)，則取決于投資者風險喜好。相較而言，權益類的黃金資產(chǎn)彈性更大?！彼吻啾硎?。

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