近期，日元貶值和日本國內(nèi)物價上漲成為社會輿論的焦點。據(jù)4月28日的報道，一位在日本居住多年的華人指出，日本近期物價明顯上漲，尤其是水果、蔬菜和大米等日常消費品，其中一棵白菜的價格換算成人民幣高達100元。

　　4月29日，日元兌美元匯率一度跌破160日元兌1美元，創(chuàng)34年新低。日元的持續(xù)疲軟對日本餐飲業(yè)造成沖擊，同時也直接影響了國內(nèi)消費者的日常生活。面對不斷上升的物價，許多人開始選擇購買打折和優(yōu)惠商品，以減少日常開支。

　　盡管如此，日元兌美元匯率在短暫觸及34年新低后出現(xiàn)反彈，一度回升至154.50左右。市場分析認為，日元的復蘇可能與日本財務(wù)省出售美元儲備、購買日元有關(guān)。

　　美國銀行日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada表示，在美聯(lián)儲開始降息前，圍繞日元的套息交易不太可能顯著減少。套息交易是指投資者以低成本借入日元，為投資于收益率較高的資產(chǎn)提供資金。Yamada在報告中指出，為了防止日元兌美元匯率跌破155，日本當局需要持續(xù)干預匯市，爭取時間直至日本央行加息，預計最快也將在三個月后。

　　摩根大通日本高級經(jīng)濟學家Benjamin Shatil認為，即使日本當局進行干預，效果可能有限，因為投資者可能繼續(xù)利用日本低利率，將日元作為融資貨幣。Shatil強調(diào)，由于美國貨幣政策和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，日元可能會經(jīng)歷更多動蕩。

　　中信建投（601066）宏觀團隊的研究報告指出，日元急貶的主要原因是美日利差加大，部分由于美聯(lián)儲降息預期的落空以及日本議息會議的貨幣偏鴿態(tài)度。日元貶值影響了以日元計價的資產(chǎn)定價，增加了港股和A股資產(chǎn)的吸引力。在全球市場重新配置資產(chǎn)的過程中，新興市場國家可能面臨更大的外部貨幣壓力，影響其投資力度和制造業(yè)景氣度。日元貶值對中國出口形成階段性壓力，特別是在中日存在貿(mào)易競爭的領(lǐng)域。但最終兩國產(chǎn)品的競爭力將取決于產(chǎn)品性能和國內(nèi)制造成本。

　　華泰證券分析認為，日元貶值將提高日本的通脹水平，自2020年以來，日元貶值對本國通脹的提振作用較為明顯。然而，近期日元加速貶值并未帶來資本流入，對股市的盈利預期和資金流入的正向推動不再明顯。股市的繁榮是居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表修復、擴張以及通脹預期上行的重要標志，因此，日本股市和匯率此前的反相關(guān)性近期被打破，這一現(xiàn)象值得關(guān)注。如果日元持續(xù)貶值，日本央行可能會進行外匯干預，這將增大美債利率上行的風險。

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