在AI和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）浪潮席卷全球的當(dāng)下，小米正憑借其獨(dú)特的戰(zhàn)略布局和強(qiáng)大的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，悄然改寫科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

高盛本周稍早前公布研報(bào)稱，小米在AI和IoT領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，通過構(gòu)建操作系統(tǒng)級(jí)別的AI代理——小愛同學(xué)和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)，未來幾年有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，成為AI行業(yè)最終的贏家。

小米處于有利地位，能夠以更高效的方式提升其AI技術(shù)能力，通過AI擴(kuò)大其“人×車×家”生態(tài)系統(tǒng)并推動(dòng)銷售增長(zhǎng)，并且有望在長(zhǎng)期內(nèi)向互聯(lián)網(wǎng)/軟件服務(wù)領(lǐng)域上游邁進(jìn)，通過構(gòu)建操作系統(tǒng)級(jí)別的AI代理——小愛同學(xué)和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。

高盛將小米12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從38港元大幅上調(diào)至58港元，較周五收盤價(jià)高12%以上，并重申了“買入”評(píng)級(jí)。

AI+AIoT生態(tài)系統(tǒng)

報(bào)告指出，小米正在構(gòu)建操作系統(tǒng)級(jí)別的AI代理——Xiaoai，并將其打造為全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。這一戰(zhàn)略的核心是將AI技術(shù)深度融入小米的硬件、軟件和服務(wù)中，實(shí)現(xiàn)從智能手機(jī)到智能家居、電動(dòng)汽車的全方位智能化連接。

截至2024年，小米的AIoT設(shè)備連接數(shù)已接近9億臺(tái)，這一龐大的生態(tài)系統(tǒng)為小米在AI領(lǐng)域的應(yīng)用提供了廣闊的空間。

高盛還認(rèn)為，各公司在AI大語言模型能力方面的差距逐漸縮小，小米的差異化優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

首先，獲客成本低，小米擁有全球第三大智能手機(jī)市場(chǎng)份額（2023年占比13%），這意味著其AI技術(shù)可以通過海量的設(shè)備快速落地和推廣。

其次，小米的AI技術(shù)不僅局限于軟件層面，還通過硬件與軟件的深度結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了更高效的智能化體驗(yàn)。例如，小米的智能汽車SU7 Ultra和即將發(fā)布的YU7，不僅在性能上對(duì)標(biāo)豪華品牌，更在智能化配置上展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

業(yè)績(jī)還有很大想象空間

高盛對(duì)小米的財(cái)務(wù)前景持樂觀態(tài)度。報(bào)告預(yù)測(cè)，小米2024年至2027年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）將達(dá)到26%，凈利潤(rùn)C(jī)AGR更是高達(dá)35%，這一增長(zhǎng)速度在亞洲科技巨頭中名列前茅。高盛還特別提到，小米在AIoT和汽車領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力巨大，預(yù)計(jì)這兩個(gè)領(lǐng)域在2024-2027年間的收入CAGR分別可達(dá)17%和99%。

在智能手機(jī)業(yè)務(wù)方面，小米的全球市場(chǎng)份額在2024年第四季度達(dá)到13%，較去年同期略有增長(zhǎng)。與此同時(shí)，小米在中國(guó)市場(chǎng)的智能手機(jī)銷量在2025年1月實(shí)現(xiàn)了超過40%的同比增長(zhǎng)，顯示出其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。高盛認(rèn)為，隨著小米在AI技術(shù)上的持續(xù)投入，其智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望通過智能化功能的提升進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額。

電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)方面，高盛預(yù)計(jì)，小米2025年的智能電動(dòng)汽車交付量將達(dá)到36萬輛，超出管理層此前設(shè)定的30萬輛目標(biāo)。其中，高端車型SU7 Ultra的交付量有望達(dá)到1萬輛，其售價(jià)預(yù)計(jì)為75萬元人民幣，毛利率將是普通車型的5倍。

高盛還指出，未來幾個(gè)月內(nèi)有幾件事值得關(guān)注：

2月末的新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將發(fā)布SU7 Ultra、小米15 Ultra以及其他AIoT產(chǎn)品（例如集中式空調(diào)），隨后小米15 Ultra將于3月2日全球發(fā)布；我們將關(guān)注官方定價(jià)、訂單量以及可能宣布的增值服務(wù)；

SU7 Ultra將于3月在紐博格林賽道進(jìn)行測(cè)試；

電動(dòng)汽車工廠的進(jìn)展，包括一期工廠的擴(kuò)建、二期工廠的建設(shè)以及第二個(gè)電動(dòng)汽車工廠的更新；

YU7將于6月至7月發(fā)布。

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